近日，浙江海圣医疗器械股份有限公司（以下简称 “海圣医疗”）发布 2025 年上半年业绩报告。数据显示，公司 1-6 月营业总收入达 1.56 亿元，较去年同期增长 22.56%；净利润 3549.42 万元，同比增长 27.11%；每股经营现金流量为 0.7294 元，整体呈现稳健增长态势。
老军医挂帅 上半年营收净利双增长
与此同时，公司 IPO 进程同步稳步推进。本月，海圣医疗已完成北交所第一轮审核问询函的回复，此次拟募资 3.70 亿元，计划投向三大核心领域 —— 麻醉监护急救系列医疗器械升级扩产及自动化项目、研发检测中心项目、营销服务基地建设项目，旨在进一步夯实核心竞争力。
海圣医疗的专业基因，可追溯至创始人黄海生的军医从业经历。1985 年至 1993 年，黄海生先后在南京军区总医院、解放军 101 医院担任军医，积累了 8 年军旅医疗经验；此后，他又在绍兴市人民医院、绍兴第二医院担任主治医师，深耕临床一线，为公司产品研发奠定了深厚的临床洞察基础。
凭借 20 余年在麻醉监护耗材领域的深耕，海圣医疗的主打产品已在国内麻醉监护类耗材市场占据领先份额。在技术壁垒构建上，公司形成显著优势，拥有 11 项发明专利，参与制定 4 项行业标准，掌握 14 项核心技术。作为国家级专精特新 “小巨人” 企业及国家级高新技术企业，其定位与北交所支持 “专精特新” 和科技创新型中小企业的核心方向高度契合。
市场布局方面，海圣医疗已构建起以麻醉类和监护类产品为核心的业务结构，2024 年两类产品收入占比分别达 52.60% 和 36.59%，合计贡献近九成营收，核心产品集中度显著。终端覆盖上，公司已进入全国超 600 家三甲医院，包括北京协和医院、上海瑞金医院等知名医疗机构，经销商体系稳定。
来源：公司招股书
在稳固国内市场的同时，海圣医疗也积极拓展海外市场，产品已通过2 项美国 FDA注册，多项产品取得欧盟CE 认证，成功打入国际市场。2022 年至 2024 年，公司境外收入占比从 8.58% 提升至 13.02%，国际化步伐持续加快。值得关注的是，海圣医疗已成功进入全球医疗器械百强企业美敦力的供应链。2024 年，海圣医疗第五大客户为美敦力旗下的 COVIDIEN JAPAN INC.（柯惠医疗）。
来源：公司招股书
财务健康度方面，公司经营性现金流净额表现亮眼，2022 年至 2024 年从 7307.78 万元增长至 1.17亿元，复合年增长率达 26.48%，显著高于同期净利润增速，充分验证了其盈利的现金获取能力和财务稳健性。
政策温和、需求高增双重加持扩产项目
从行业前景来看，受益于全球人口老龄化趋势及基层医疗需求的持续释放，为医疗行业提供了广阔的市场空间。德勤《全球医疗耗材 2035 展望报告》预计，2035 年全球低值医用耗材市场规模将达 4400 亿美元，2023 年至 2035 年复合增长率预计将高于6.8%，行业增长空间广阔。
来源：公司招股书
海圣医疗此次募投的核心项目 “麻醉监护急救系列升级扩产项目” 总投资 2.48 亿元，将为现有公司核心产品提供升级扩产及自动化提升。海圣医疗聚焦的麻醉耗材细分市场，其“小而美”的特性尤为突出，其年增速高于整体低值耗材的平均增速，反映出细分领域的高成长性。其次，麻醉耗材受政策影响较小，在集中带量采购背景下，2024年省级集采中麻醉耗材平均价格降幅仅为32%，远低于高值耗材56%的降幅；且目前集中带量采购涉及的麻醉耗材产品种类和数量较少，对行业整体盈利能力冲击有限。在政策温和、需求高增的双重加持下，公司扩产将充分享受市场扩容红利，进一步凸显其作为北交所麻醉耗材稀缺标的的估值溢价。
