2024年10月24日，苏州天脉导热科技股份有限公司（股票简称：苏州天脉；股票代码：301626）正式在创业板挂牌交易，标志着公司在资本市场的崭新篇章正式开启。苏州天脉自成立以来，一直专注于导热散热技术的研发与应用，致力于为客户提供高效、可靠的导热解决方案。此次上市，不仅是公司发展历程中的一个重要里程碑，也是公司未来发展的一个全新起点。
苏州天脉将以此次上市为契机，持续深耕导热散热领域，把握行业前沿趋势和下游发展机遇，加快技术研发创新和产品迭代升级，推动主营业务又好又快发展，持续开拓海内外市场，进一步扩大优质客户资源，全方位提升公司综合竞争实力，带动公司业绩增长和影响力、品牌力提升，实现价值自证，并有力助推我国导热散热产业高质量发展。
业绩高速增长，盈利能力领先同行
乘着5G、物联网等技术的快速发展，电子产品正加速向轻薄化、高性能和多功能集成演进。这一趋势也对相关领域设备产品在导热散热材料及元器件的性能和稳定性提出了更高要求，为专注散热领域的苏州天脉提供了良好的发展机遇。近年来，苏州天脉紧抓下游市场的发展机遇，加快技术创新与产品研发，使得公司经营业绩持续向好，保持高增长态势，营业收入及扣除非经常性损益后的净利润均实现稳步增长。
2021年至2023年，公司营业收入分别为7.08亿元、8.41亿元、9.28亿元，复合增长率为14.45%；同期，公司归属于母公司股东的净利润分别为0.65亿元、1.17亿元、1.54亿元，复合增长率为54.09%。
进入2024年，苏州天脉继续展现出强劲的发展势头。在今年上半年，公司实现营收4.57亿元，较去年同期增长1.23%，实现归属于母公司股东的净利润0.97亿元，较去年同期增长46.40%，增幅超出预期。
此外，苏州天脉的盈利能力也显著领先于同行。2021年至2024年6月，苏州天脉的毛利率分别为24.99%、29.32%、32.86%、40.37%；净利率分别为9.11%、13.88%、16.62%、21.13%，呈现逐年上升趋势，显著高于同行业其他公司。
伴随产业发展和消费升级，高性能、高集成度的电子设备已然成为推动社会发展、新质生产力发展的关键力量，也顺势带动导热散热行业市场的火热，也为像苏州天脉这样的企业提供了广阔的发展机遇。根据BCC Research2023年发布的研究报告，2023-2028 年，全球热管理市场规模复合增长率为 8.5%，市场规模将从2023年的 173 亿美元增加至 2028年的 261 亿美元，市场空间广阔。
产品性能优越，客户合作关系稳定
作为国内较早布局均温板产品并实现量产的散热解决方案提供商，苏州天脉在产品丰富性、性能及市场占有率等方面均处于行业领先地位。其中，热管与均温板作为苏州天脉的主力产品，已成为公司营收的重要支柱。
数据显示，2021年至2023年，苏州天脉的均温板销量分别为5,267.21万件、6,525.34万件、8,793.60万件，销售收入分别为3.12亿元、3.85亿元、5.80亿元，占当期主营业务收入的比例分别为44.83%、46.55%、63.38%。2023年，公司热管、均温板等产品在全球智能手机领域的渗透率达到9.45%，处于细分市场的高水平。
苏州天脉生产的热管与均温板产品性能卓越，厚度最低可达0.3mm和0.22mm，对应传热量均达到5W以上，关键指标参数处于行业领先水平。此外，内部核心毛细结构也已全部实现自主生产，在同行业中处于领先地位，具备与国际品牌竞争的硬实力。
凭借其优越的产品性能和稳定的交付能力，苏州天脉赢得了越来越多下游客户的认可，成为三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、联想、华硕、蔚来汽车、宁德时代、海康威视、大华股份、极米、松下、京瓷、罗技等众多知名企业的稳定供应商。同时，也与上述品牌客户以及比亚迪、瑞声科技、富士康、启碁科技、中磊电子、长盈精密、捷邦科技等国内外知名电子配套厂商保持着良好的合作关系。
特别值得一提的是，在智能手机领域，苏州天脉已与全球排名前10的手机品牌厂商中的7家建立了稳固的合作关系。同时与知名企业的紧密合作也有效带动了公司外销收入的持续增长，招股书显示，2021年至2023年，苏州天脉外销收入分别为1.33亿元、2.34亿元、4.02亿元。
鉴于电子行业的特性，终端品牌在供应商挑选上都有着较为严苛的准入门槛和严格的认证体系。对于已经通过程序认证的合格供应商，一般而言都能维持较为长期稳定的合作关系，无特殊情况下不会轻易更换。这对于拥有大量优质行业客户的苏州天脉而言，有利于公司逐步夯实并扩大这一累积优势。同时，叠加公司对国内外优质客户的持续开发，将进一步深化并扩大优质客户资源池，进而带动公司业绩持续向好。
创新驱动注重研发，智能化自动化转型加速
作为国家高新技术企业，苏州天脉始终坚持创新驱动发展战略，高度重视研发投入。数据显示，2021年至2024年6月，苏州天脉的研发投入分别为4,010.60万元、5,016.34万元、5,533.50万元和3,386.21万元，占营业收入的比例分别为5.66%、5.97%、5.96%和7.41%，占比逐年提升。
经过多年的技术积累，公司目前已掌握包括粉体复配技术、粉体表面改性工艺、热管毛细结构加工技术、均温板铜粉毛细及支撑结构共存的点涂烧结技术、均温板自动化生产技术在内的十一项关键核心技术，覆盖材料配方、加工工艺、产品结构、自动化等多个方面。
从专利数量来看，截至2024年6月30日，苏州天脉拥有专利技术77项，其中发明专利11项，并有多项专利技术正在申请中，研发实力处于同行业相对高水平。
为加快自动化、智能化转型，稳步提升公司响应客户需求的能力、交付能力与交付质量，苏州天脉近年来不断加大自动化生产的投入，重掷资金自主开发热管、均温板自动化生产线、自动测试线等自动化设备，在内部组建了一支敏捷高效的自动化团队。根据产品特点和工艺难点，团队能够自主研发、设计、制造、维护各类非标自动化设备、测试设备、模具、治具，并自主开发各类适配设备运行的软件系统，进一步夯实自动化底层框架建设和运维团队建设。
展望未来，苏州天脉在资本市场的助力下，公司将进一步加速自动化、智能化的转型升级，提升响应客户需求的能力、交付能力与交付质量。通过不断的技术创新和市场拓展，苏州天脉将致力于成为行业的领军企业，为社会创造更大的价值。
